ザ・２０２０ビジョン　コモンズレター

最高運用責任者  伊井 哲朗

◆2025年8月運用報告動画もぜひご覧ください

https://youtu.be/VNxFKtzzzSE

8月の日本株市場は、月半ばにかけて上昇が続き、日経平均株価は過去最高値を更新しました。月初には、1日に発表された7月の米雇用統計において、非農業部門雇用者数の5月・6月分の実績値が下方修正されました。加えて、同月の製造業購買担当者景気指数が市場予想を下回ったことで、米国では労働市場の悪化や景気減速への懸念が高まり、株式市場は下落しました。その影響を受け、週明け4日の日本株も大幅な下落から始まりました。
しかしその後、米国の利下げ期待や、米中貿易協議において追加関税の発動が延期されたことなどが好感され、米国株の上昇とともに日本株も反発。大幅な上昇へとつながりました。8日には、米国による相互関税の負担軽減措置をめぐり、日本への関税を15％に、自動車に対する関税も27.5％から15％に引き下げる修正案に日米両国が合意したと報じられ、日経平均株価は急伸しました。
さらに、12日に発表された米消費者物価指数が市場予想を下回ったことでインフレ懸念が後退。米国株の上昇とともに日本株も上昇し、その後も堅調な推移が続きました。結果として、日経平均株価は5日から18日までの9営業日で約3,400円上昇し、2024年7月以来、約1年ぶりに最高値を更新しました。
月後半に入ると、マーケットの短期的な過熱感やバリュエーションの割高感が意識され、株価は下落に転じました。しかし、23日に開催されたジャクソンホール会議で、パウエルFRB議長が利下げ再開を示唆したことを受け、週明け25日の日本株は再び上昇しました。その後は上値を追う動きが限定的となりましたが、月末の日経平均株価は前月比1,648円高（+4.01％）の42,718円で取引を終えました。

トレーディング部  渕上  幸男

8月、当ファンドは＋5.10％の上昇となりました。組入銘柄の中では5％以上上昇した銘柄が24社ありパフォーマンスに貢献しました。組入上位銘柄の騰落率では、ジャパンエンジンコーポレーション（＋42.50％）、サンリオ（＋23.91％）が上位2銘柄、KADOKAWA（▲8.23％）、東映アニメーション（▲5.00％）が下位2銘柄となりました。上場来高値を更新した銘柄は9社、年初来高値を更新した銘柄も25社ありました。同期間のTOPIX（東証株価指数；配当込）は＋4.52％の上昇、日経平均株価は＋4.01％の上昇、東証グロース市場250指数は＋2.63％の上昇となりました。
なお、当月、ポートフォリオ組入銘柄数は前月末比と変わらず59社となりました。株式組入比率は97.2％（前月末比+0.5％）としています。

◆2025年8月運用報告動画もぜひご覧ください。

https://youtu.be/VNxFKtzzzSE

【次世代エネルギーとリサイクル技術のビジネスチャンス】

次世代エネルギーとリサイクル技術のビジネスチャンスについて考えてみたいと思います。

ここ数年AI(Artificial Intelligence=人工知能)が日常生活や仕事等様々な場面で普及しており、今後も同様の傾向が継続すると仮定するとエネルギー安全保障の観点からも重要な要素だと考えています。
次世代エネルギーというと、化石燃料に頼らない自然由来のエネルギーである太陽光、風力、地熱等を想像すると思われます。今回のテーマで取り上げるのは核融合技術を利用した『核融合発電』についてです。核融合発電とは、原子力発電で利用される核分裂とは異なり放射性が高いウランなどの物質は利用せず、自然界(海水)からほぼ無尽蔵に調達できる重水素と核融合発電の稼働によって稼働後は炉の中で自己生成できる三重水素の反応によってエネルギーを引き起こしそのエネルギーでタービンを回す発電のことです。地上でこの発電を起こす条件としては約1億度の高温で、10気圧程度の高密度で、長い時間プラズマを閉じ込めることです。様々な発電方式、また同じ発電方式でも設計思想が異なるものもあり、各社がしのぎを削っています。いずれにしても安定稼働すればエネルギーコストが安価でかつ稼働による暴走リスクが極めて低く、地球環境負荷に貢献しうる夢のような次世代エネルギー技術です。

発電の基本的な流れは以下の通りです。

1,燃料の準備
2,プラズマ化
3,磁場閉じ込め(磁場閉じ込め方式のみを想定)
4,核融合反応の発生
5,熱エネルギーの回収

1の工程は先に述べた通りであり、2以降の工程も含めて核融合発電の歴史は70年以上前からの研究成果の賜物であるということです。
主流、非主流いくつかの発電方式がありますが、ある方式では3,磁場の閉じ込めと5,熱エネルギーの回収が今後重要になってくる工程です。3,磁場の閉じ込めにおいては電気抵抗をゼロにする超電動の状態(≒リニアモーターのイメージ)が必要であり、超電導コイルが利用されます。この分野においては日本の電線メーカーの活躍が期待されます。

また5,熱エネルギーの回収においては、ブランケットといわれる金属膜が大事になってきます。炉の中で高温の物質(中性子)を集めて、そのエネルギーをうまく取り出して活用するためのものです。特にこの金属膜については従来は固体金属で想定されていたものを液体金属で設計することにチャレンジしています。一方で液体金属には課題もあります。常時循環出来るかどうか、また炉壁との相性などです。

様々な観点で課題はありながらも電線分野における技術力、金属加工における技術力及び金属リサイクルにおける技術力をもって同分野での活躍に期待しています。
金属においては鉱物源そのものや精錬加工された原料含めて日本は輸入に依存している点では、いかにリサイクル技術を高め、経済合理性を担保できるかが重要になってきます。当初、同発電の稼働は2040～2050年くらいの目線でみられておりましたが、初号機での発電を2034年に見据えて動き出している企業もあります。

何をどうしたらよいか分からないサイエンスリスクのフェーズから、やるべきことは整理できあとは必要な投資をふんでいくエンジニアリングリスクのフェーズに移行しているとのことです。
まさにいま海外企業との開発競争の中でも資金調達が重要な時期にさしかかっており、海外の企業は年金やインパクト投資家も同事業に拠出しているとのことで、日本においてもそのような長期のリスクマネーが必要になってきます。

20年も30年も先かと思われた同技術の社会実装が少し現実味のある時間軸まで近づいた気がしておりわくわくしています。当社『ザ・2020ビジョン』のコンセプトである『この先の日本に起こる変化をしっかり見通し、5～10年先を見据えた運用』のフォーカスにも入ってきた印象ですので、引き続き同技術の進展及び社会実装をみていきたいと思います。

アナリスト 古川 輝之

【ザ・2020ビジョンの寄付のしくみ『コモンズPOINT』について】
https://www.commons30.jp/fund2020/point.php

【水の上は究極のバリアフリー】

「ザ・2020ビジョン」の寄付の仕組み、POINTでは、さまざまなパラスポーツを応援しておりますが、今期は、「一般社団法人 日本パラカヌー連盟」 さまも応援しております。

応援先を決定する際、「水の上は究極のバリアフリー」というフレーズに、水の上は誰もが平等で自由であることに気づきを得た方々から、応援したいというお声を多数いただきました。

▼日本パラカヌー連盟さまの最近の試合結果、メディア情報をお届けいたします。

・5月に行われました、2025 ICF パラカヌーワールドカップでは、瀬立モニカ選手、髙木裕太選手がW金メダルを獲得されました。
・8月に行われました2025 ICFパラカヌー世界選手権大会では、瀬立モニカ選手3位入賞、髙木裕太選手5位入賞されました。
・笑顔が素敵な瀬立モニカ選手は、8月26日にNHK BS 「パラ道」にもご出演されました。見逃し配信でもご視聴いただけます。

▼パラカヌー様からの一言

このたびは日本パラカヌー連盟へのポイント寄付、誠にありがとうございます。
皆さまからのポイント寄付は、日本パラカヌーの発展と選手の挑戦を力強く支えております。これからも温かいご声援をよろしくお願いいたします。

▼パラカヌーの体験会のご案内

・9月21日（日）  江戸川区  カヌー・スラロームセンター    ※9月16日締切
  https://www.japan-paracha.org/taikenkai-202509/

・10月26日（日）、千葉パラカヌー体験会inふるさと広場 @千葉県佐倉市
  https://www.japan-paracha.org/recreation-paracanoe2025/

他にもさまざまな場所で体験会を実施しており、どなたでも参加ができます。
パラカヌーに興味をお持ちいただけたら、ぜひ、参加エントリーをお願いいたします。

【日本知的障がい者卓球連盟様からのお知らせ】

～大会情報～

「ITTF World Para Future Tokyo 2025」

大会会場：ひがしんアリーナ（墨田区総合体育館）：東京都墨田区錦糸4-15-1

～野村 事務局長からの一言～

2026年に控える世界選手権大会出場に向けてポイント獲得をするために、世界各国から選手が集まり、日本トップレベルの選手たちと競い合う国際オープン大会です。
パラスポーツを間近で観戦できる機会となりますので、是非会場にお越しいただき、選手の活躍を応援いただけますと嬉しいです。

顧客業務部｜カスタマー・エンゲージメント・リーダー  萩原 由美子

Pick up！セミナー 

最新のセミナー情報はコモンズ投信ウェブサイトの「セミナー情報」をご覧下さい。

http://www.commons30.jp/seminar/ 

❏こどもトラストセミナー

【会場開催】こどもトラストセミナー おかねの教室

  おかねの4つの使い方～貯金箱をつくろう！～

  9月15日（月・祝）10:30～12:00 （受付開始時間10:00）

【会場開催】こどもトラストセミナー × トヨコー
  静岡発！世界も驚く"サビ取り”技術を体感しよう

  9月23日（火・祝）13:30～17:00 （受付開始時間13:00）

❏【会場開催】お金の価値観の育て方
  ～金融のチカラが身につく「こどもトラスト」とは～

  9月15日（月・祝）10:30～12:00 （受付開始時間10:00）

❏コモンズ30塾  企業との対話

【会場開催】「コマツと語る価値創造」
  〜変革の中期経営計画とその先の未来〜

  9月16日（火）19:00～21:00 （受付開始時間18:40）

※詳細はコモンズ投信のウェブサイトにてご確認ください。

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収益分配金は、預貯金の利息とは異なります。収益分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益の水準を示すものではありません。収益分配は、計算期間に生じた収益を超えて行われる場合があります。投資者の購入価額によっては、収益分配金の一部または全部が、実質的な元本の一部払戻しに相当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。収益分配の支払いは、信託財産から行われます。従って純資産額の減少、基準価額の下落要因になります。

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