コモンズ３０ファンド

【効率性とレジリエンス】

こんにちは。渋澤健です。

コモンズ投信が投資信託会社として発足した2008年から現在まで、日本企業をとりまくコーポレートガバナンスは大きく進化してきました。

当時、いわゆるアクティビスト投資家（モノ申す株主）の活動は既に存在を示していましたが、資産運用会社が「対話」により持続可能な企業価値に寄りそう存在は、少なくとも日本では、「世代を越える30年投資」を掲げたコモンズ投信が初めての存在であったと自負しています。
その対話の積み重ねと共に、2015年に策定され、2018年、2021年に改訂されている「コーポレートガバナンス・コード」があります。本年中に再び改訂される案には「株主（機関投資家）と会社との間の建設的な『目的を持った対話』によって更なる充実を図る」と明記されています。

2024年末までに、プライム市場の企業の98％が、取締役会の少なくとも3分の1に独立社外取締役を選任しており、株式の持ち合い解消が進み、株主への還元も改善されました。特に資本効率を高めることへの意識は大事であり、確実に根付いてきています。ただ、長期投資家として、ひとつ気になることがあります。企業が資本の効率性を追い求めることは当然です。一方、あまりにも効率性を高めすぎることで予期できないリスクに対して企業は「フラジャイル（もろく）」になっていないでしょうか。

ここで大切になるのが「レジリエンス」、つまり危機から立ち直る力です。効率性とレジリエンスは、どちらかを選ぶものではなく、両方そろって初めて企業の真の強さになります。

さらにその先があります。危機を乗り越えた経験が、むしろ新たな成長の機会をつかむことにもなりえます。思想家ナシーム・タレブはこれを「アンチフラジャイル」と呼びました。折れない、というだけでなく、試練によって強くなる、という企業力です。

そしてこの積み重ねの先に、初めて本当の意味での「サステナビリティ」があるのではないでしょうか。サステナビリティとは、ESGの開示を整えて外から「持続可能」と評価してもらうことではありません。危機を何度も乗り越えてきた企業が、その歴史によって自ら実現させるものだと思うのです。

日本のコーポレートガバナンス改革は今回が最終形ではなく、今後も続いていくべきものです。レジリエンスを内側から育み、危機のたびに強くなる企業による、真の意味での持続的な価値創造を促すこと。これこそが長期投資家として私が期待するガバナンス改革の姿です。

取締役会長 渋澤 健

◎運用レビュー
当月のファンドの月間リターンは＋7.41％の上昇となりました。

◎運用責任者メッセージ

4月の内外株式市場は、中東情勢に一喜一憂する中で、韓国、台湾、日本のアジア株、米国ではNASDAQが力強く上昇しました。牽引役はAI・半導体関連で、SOX指数（フィラデルフィア半導体株指数）は3月末から18営業日続伸する勢いを見せました。国内でも、日経平均株価の上昇に見られるようにAI・半導体関連株が集中物色されました。
業種別では、東証33業種のうち非鉄金属、電気機器、ガラス土石が騰落率上位となり、鉱業、石油石炭、水産・農林業が下位となりました。

当ファンドは、月間で＋7.41％上昇、投資先31銘柄中20銘柄が値上がり、11銘柄が値下がりとなりました。同期間のTOPIX（東証株価指数；配当込）は＋6.57％の上昇、日経平均株価も＋16.10％の上昇となりました。

当ファンドの株式の組入比率は、97.9％と前月比2.1％の上昇となりました。個別銘柄の月間騰落率では、TDK（＋47.02％）、SMC（＋27.08％）、堀場製作所（＋21.47％）が上位3銘柄となりパフォーマンスをけん引しました。下位3銘柄は、任天堂（▲12.40％）、セブン＆アイHD（▲11.89％）、エムスリー（▲6.32％）でした。当月、上場来高値を更新した銘柄が6銘柄、年初来高値を更新した銘柄も10銘柄ありました。

さて、中東情勢も沈静化しそうな状況下ですが、国内外の企業決算でその影響度合いと価格転嫁への対応力を見ていく期間になります。また、国内では高市政権下での骨太の方針にも注目が集まると考えています。
私たちは、引き続き、こうした外部環境の大きな変化を乗り越える力のある企業を決算や中期経営計画、個別取材を通じて丁寧に確認する作業を積み重ねていきます。
NISAの積立投資枠および成長投資枠で購入可能な数少ない国内アクティブファンドである当ファンドを、今後ともどうぞよろしくお願い申し上げます。   

最高運用責任者 伊井 哲朗

◆2026年4月運用報告動画もぜひご覧ください

https://youtu.be/ME0eu5obodU

ありません

■（3407）旭化成

旭化成は経営説明会を開催し、中期経営計画2027の進捗状況についてのアップデートを行いました。短期的には中東情勢の悪化を受けた原油・ナフサの調達リスクが意識されるタイミングでの開催となりましたが、6月末までのナフサの調達については確保できており、7月以降についても一定の目処が立っているとのことで、その後の情勢も引き続き予断を許さない面はあるものの、その影響を除けば、総じて2027年度の営業利益目標2,700億円に向けては順調に進捗していることが確認できる内容でした。特に好調に推移しているのが、M&AでグループインしたCaliditas社のIgA腎症治療薬「Tarpeyo（タルペーヨ）」が牽引する医薬事業と、AI半導体向けに需要が高まっているエレクトロニクス事業ですが、AI関連ということでは、リチウムイオン電池向けセパレータについてもAIデータセンター向け蓄電池用途への拡販が進んでおり、電気自動車市場の成長鈍化を一定、カバーする構図となっています。

共同部長 シニア・アナリスト/ESGリーダー 原嶋 亮介

■（6762）TDK

TDKは4月28日に2026年3月期通期決算及び2027年3月期業績予想を発表しました。
2026年3月期実績は売上高及び各段階利益全てにおいて、前年同期比2桁%の伸長率で過去最高の業績となりました。自動車市場におけるエナジー事業の苦戦はあったものの、AI市場の普及によりDC(データセンター)用途でのHDD(ハードディスクドライブ)関連製品が好調だったことが主因です。中長期でのAIエコシステムへの貢献に向けた戦略の進展も順調に進んでいる様子です。2027年3月期は市場・製品ごとに業績のグラデーションがありますが、引き続きHDD関連製品の旺盛な需要が牽引するかたちで増収増益を見込んでおります。ポートフォリオ経営の進化の為に構造改革も継続していくとのことで、トップマネジメントの力強いリーダーシップのもと中長期成長が期待できると考えております。

シニア・アナリスト 古川 輝之

■（8058）三菱商事

シニア・アナリスト 上野 武昭

3月27日（金）、春休みを利用して、投資先企業である日東電工（Nitto）とともに、「こどもトラストセミナー」を開催しました。

日東電工株式会社(Nitto)は、テープやフィルムなどの高機能材料を開発・製造するグローバルメーカー。
独自の粘着・塗工・高分子技術を活かし、スマートフォンのディスプレイ向け部材をはじめ、
自動車、医療・ライフサイエンス向けなど、幅広い分野に製品・サービスを提供しています。
多様な産業を素材の力で支え、社会課題の解決や新たな事業の創出にも取り組んでいます。

今回は茨木事業所内にある、研究開発や人財育成を一体的に行っているinovas(イノヴァス)という施設を訪問しました。

当日は同社の主力製品である「テープ」「シート」「フィルム」の分野において、技術の粋が詰まった製品を、実験を通して体験できるコンテンツを数多くご用意いただきました。
一見、真っ黒に見えるモニターが、偏光フィルムを通して見ると一面の桜が現れる体験や、貼っていることを忘れるほど自然なテープ、水は通さず空気は通すフィルムの実験など、どれも驚きに満ちた内容です。
参加した子どもたちは歓声を上げたり、目を輝かせたり、ときには「なんで？なんで？」と大人を質問攻めに。

そして体験の最後に、「こうした技術を持つ企業を、投資を通じて応援できるよ」と伝えると、子どもたちは「応援する！」と満場一致で答えてくれました。

当日のレポートはこちらよりお読みください。

◇こどもトラストセミナー×日東電工 【Nittoの研究最前線に潜入！未来を支える素材サイエンス体験】イベントレポート
https://www.commons30.jp/contents/child/event_report/6775/

わたしたちコモンズ投信は、子どもとお金・投資とのつながりを、「楽しい！」「面白い！」と感じられる体験の中で、自然に育んでもらいたいと考えています。
たとえ断片的でも、そうした体験の記憶が種となり、その子の「好き」や「得意」を形づくる一助になれたら。そんな想いで、これからもさまざまな企画をお届けしてまいります。

取締役マーケティング部長  福本 美帆

◇コモンズSEEDCapに関して詳しくはこちら
→  http://www.commons30.jp/fund30/seed

みちくさハウスでBBQ！～みんなで交流を深めよう～

5月9日（土）、第16回コモンズSEED Cap応援先である、NPO法人ウィーズの光本さんとのコラボイベント「みちくさハウスでBBQ！～みんなで交流を深めよう～」 を、松戸市で開催しました。

NPO法人ウィーズは、親の離婚や不和、虐待など、複雑な家庭環境に悩むこどもたちを支援している団体です。「みちくさハウス」の運営、24時間LINE相談、面会交流支援を通じて、こどもたちが生い立ちに関わらず、自分らしく生きられる社会を目指して活動しています。

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▼  NPO法人ウィーズ
https://we-ed-s.com/about/profile.html

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「みちくさハウス」は、家や学校や周りの人との関係に悩むこどもたちが、その辛さから少し離れて、ひと休みできる「居場所」として運営されています。

光本さん、ウィーズの皆さん、コモンズメンバーやお仲間、そして子どもたちが集い、バーベキューを囲みながら交流を深めました。

「みちくさハウス」というリアルな場で、同じ時間を過ごし、言葉を交わすからこそ見えてくるものがあります。活動の背景にある思いや、日々の小さな出来事、子どもたちの表情。現場に伺ったことで、数字や言葉だけでは伝わらない空気に触れる時間となりました。

当日は、箸もおしゃべりも止まらない、笑顔あふれるにぎやかなひとときに。子どもたちの元気な声に、大人たちも自然と笑顔がこぼれていました。

今後も、お仲間の皆さまが社会起業家の方々とじっくり語り合える対話の場や、現場の空気をともに味わう機会を増やしていきたいと考えています。
ぜひ、次の機会にもご参加ください。

マーケティング部  横山玲子

セミナーにご参加いただいたお客さまからいただいたお声をご紹介します。

【はじめての資産形成編  ー今日から始める、資産づくりー】

「気持ちがぶれないための向き合い方」が特に面白かったです。あと、自分の中では、テーマ型を成長投資枠で買うという概念が今まではありませんでしたので、参考になりました。（50代・男性）

安心感、満足感、好奇心の説明が腑に落ちたので、参加できてよかったです。（50代・男性）

【名古屋開催】 コモンズ投信運用報告会 ～投資先企業紹介～

聞きたかったことが聞けて、見通しがよくわかった。いつも通り印象が良かった。耕作地不足に対し技術革新で乗り越えた話や、イランとベネズエラの背景に関して納得が行った。（20代以下・男性）

最新のマーケット情報について聞くことができてよかったです。ファンドについてはもう少し詳しく聞きたかったです。質問コーナーもたくさんの人が発言されていて、丁寧にご回答いただき、活発なやり取りがあってよかったと思います。（30代・女性）

【オンライン】 運用報告＆マーケット解説

世界の分断と分散投資の必要性はその通りと感じました。伊井社長のお話は毎回説得力があります。ジェーンさんが信越化学の金川社長に意見したという話が印象に残りました。企業価値がある企業に投資している以外の視点で、積極財政やインフレ高進する日本経済で株式運用は大丈夫か？というテーマについても聞いてみたいです。（70代・男性）

【こどもトラストセミナー×堀場製作所 “はかる”と未来が見えてくる！ HORIBAの技術を体感しよう！】

子供たちにとってわかりやすいお話で、実際に堀場製作所で働いている方達にお話をうかがい、製品に触れ体感する事ができたのは貴重な経験だと思いました。「はかるとわかる」は簡単な言葉でいて奥が深いと感じ、そこに注目して色々な製品に取り組んでいる面白い会社だと、大人も見学しながら感じさせて頂きました。すごく楽しくて時間があっという間だったそうです。放射温度計で雲の温度が測れたことがすごかったと言っていました。車の色んなことが測れる大きいお部屋がいっぱいあったし、すごいものをつくってる大きな会社だと感じたようです。親がみていても会社の方のお話を集中して聞いていたり、メモをたくさん書いたり興味をもって見学していて、普段ではなかなかみれない姿をみることができたと思います。子どもたちは堀場製作所ってすごい会社だと、見学させてもらった感想を聞くと目を輝かせて話をしていました。絶対、堀場製作所を応援したいと強く思ったそうです。お仕事でお忙しい中、子どもたちが楽しめる話や体験を考えてくださり、本当にありがとうございました。このような貴重な企業見学の機会をつくっていただきありがとうございました。自分達が（投資信託は理解が難しいですが）このすごい会社の応援できてるんだと感じれる、このセミナーを続けていってほしいと思いました。（40代・セミナー参加者さまの保護者さま）

普段見れないような場所に案内して下さり、貴重な時間を割いていただいて感謝感激です。体験授業も分かりやすく、工場内の説明も大変丁寧にしていただきました。
事業内容等詳しく知ることが出来て勉強になりました。どうもありがとうございました。私（親）はとても興味深く楽しみましたが、子供は少し難しく感じていました。体験授業は楽しかったようですが、時々話の意味が分からないらしくぼんやりしていました。子どもたちがリラックスできるよう工夫されていて、とても居心地良く過ごせました。
会社の様子が分かるというのは子どもにとってかなり影響力が大きいので、将来の目標に繋がる経験をさせていただいていると思いました。
今後もこのような活動を続けてくださることを期待します。どうもありがとうございました。（50代・セミナー参加者さまの保護者さま）

Pick Up！セミナー

最新のセミナー情報はコモンズ投信ウェブサイトの「セミナー情報」をご覧下さい。

https://www.commons30.jp/seminar/

＼6月14日（日）開催！コモンズ投信17周年イベント「COMMONS MEETS 2026」／

多彩なゲストとの対話を通じて「長期投資思考」を深堀りします！参加費無料。どなたでもご参加いただけます！

日時：6月14日（日）13:00-16:30 (受付開始時間 12:30)

場所：KABUTO ONE（東京都中央区日本橋）

詳細・申込はこちら！

https://www.commons30.jp/commons-meets-2026/

□ はじめてのコモンズ

【オンライン】はじめてのコモンズ 
ファンド編―コモンズのファンドを知ろう！―

  5月12日（火）19:00～19:40 （受付開始時間19:00）

ファンド編―コモンズの投資信託で始める日本株の分散投資―

  6月9日（火）19:00～19:30（受付開始時間19:00）

□ 運用報告会

【福岡開催】コモンズ投信運用報告会～投資先企業紹介～

 5月23日（土）11:00～12:45 （受付開始時間 10:45）

☆アーカイブ動画をYouTube「COMMONSTV」にて配信しております。
ぜひ、チャンネル登録をお願いいたします！☆

当ファンドは、NISA制度における「つみたて投資枠」「成長投資枠」の対象商品ですが、販売会社により取扱いが異なる場合があります。
詳しくは、各販売会社にお問い合わせください。

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●当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6に定める「書面による契約の解除」（いわゆるクーリング・オフ）の適用はありません。
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●当ファンドは、ファミリーファンド方式で運用を行います。そのため、当ファンドが投資対象とするマザーファンド受益証券を投資対象とする他の投資信託に追加設定・解約等に伴う資金変動等があり、その結果としてマザーファンドの組入有価証券の売買等が生じた場合には、当ファンドの基準価額に影響がおよぶ場合があります。
●収益分配金は、預貯金の利息とは異なります。収益分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益の水準を示すものではありません。収益分配は、計算期間に生じた収益を超えて行われる場合があります。投資者の購入価額によっては、収益分配金の一部または全部が、実質的な元本の一部払い戻しに相当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上りが小さかった場合も同様です。収益分配の支払いは、信託財産から行われます。従って純資産額の減少、基準価額の下落要因になります。
●投資信託は、預貯金や保険契約とは異なり、預金保険機構、貯金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社を通じて購入していない場合は投資者保護基金の支払いの対象とはなりません。

◆本資料は、コモンズ投信が投資家の皆さまに情報提供を行なう目的で作成したものです。

◆ファンドの組入銘柄の参考情報を提供することを目的としており、特定銘柄の売買などの推奨、また価格などの上昇や下落を示唆するものではありません。

◆このレポートは、信頼性が高いと判断された情報等に基づいて作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。記載された意見・見通し等は作成日時点のものであり、将来の株価等の動きやファンドの将来の運用成果を保証するものではありません。また、将来予告なしに変更される場合もあります。

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